Si usted es un operador y está interesado en la especulación sobre el movimiento en el mercado como su objetivo principal, existe un producto muy eficiente que le permite capturar este negocio particular. Un Straddle es una inversión donde un operador compra una opción venta y una opción de compra a un precio en el mismo nivel. Al comprar un Straddle un operador está especulando que el mercado se moverá lo suficiente durante el tiempo que el Straddle se posee para compensar la prima que se ha invertido.
El objetivo del operador que compra un Straddle puede aplicarse a múltiples situaciones. Tres ejemplos específicos son: 1) el mercado subyacente mueve una cantidad significativa en una dirección durante un periodo de tiempo corto, 2) el mercado se mueve hacia arriba y hacia abajo, por encima y por debajo de los límites del Straddle durante un periodo de tiempo corto, 3) la volatilidad implícita usada para poner un precio a la opción se mueve hacia arriba de manera significativa durante un periodo de tiempo corto.
Un ejemplo de por qué un movimiento largo de una sola dirección beneficiaría al propietario de un Straddle es como sigue. Digamos que un inversionista compra un Straddle AUD/USD de 92 centavos por 3 centavos que expira en 1 mes. Si el mercado de AUD/USD se recupera a 99 centavos, el inversionista habría ganado 7 centavos. El propietario del Straddle pagó 1.5 centavos por la compra y 1.5 centavos por la venta por un total de 3 centavos, pero el movimiento del mercado compensó la prima moviéndose 7 centavos lo que creó una ganancia de 4 centavos para el inversionista (7 centavos – 3 centavos = 4 centavos). Otra forma que el propietario de un Straddle AUD/USD de 92 centavos podría beneficiarse es si el mercado se mueve de 92 a 95 y luego de 95 a 92. Asumamos para este ejemplo que el mercado repitió este movimiento dos veces durante el periodo de 1 mes durante el tiempo que el Straddle era propiedad del inversionista. Cuando el par de divisas AUD/USD llegue a 95 centavos, el propietario del Straddle podría lograr una cobertura delta en 95 centavos con la esperanza de que el mercado continúe moviéndose.
La cobertura Delta es el proceso de remover el riesgo posicional del Straddle. ¿Qué significa esto? Cuando un inversionista compra una opción de compra como parte de un Straddle, el inversionista está comprando el derecho pero no la obligación de comprar el mercado a un nivel particular, lo que se llama el Strike. Inherente a la compra hay una posición larga. Cuando uno compra simultáneamente una venta, como parte de un Straddle, está comprando el derecho pero no la obligación de vender a corto plazo en el mercado a un nivel de precio específico. Inherente a la venta hay una posición corta. Cuando uno compra una opción de compra y una opción de venta a un mismo nivel simultáneamente cuando el mercado se encuentra a ese nivel, el delta que es el riesgo al cual el inversionista se encuentra expuesto es de cero (si el mercado se mueve hacia arriba el inversionista no perderá y si el mercado se mueve hacia abajo, el inversionista no perderá). El inversionista puede perder sólo su prima. Si el mercado se mueve hacia arriba, el inversionista se volverá más largo en la compra y menos corto en la venta. Para que el riesgo sea de cero, el inversionista necesita acortar (vender) el mercado removiendo el delta. Si esto ocurre en el ejemplo, el inversionista obtendrá una ganancia de 92 a 95 dos veces y 95 a 92 dos veces por un total de 12 centavos en el delta. Esto compensará al inversionista por las pérdidas en la prima.
La última manera de que un inversionista gane es con un incremento en la volatilidad implícita. La volatilidad implícita es el componente principal que determina el valor de una opción. La volatilidad implícita es cuánto el mercado espera que un activo subyacente se mueva durante un periodo de tiempo (digamos un mes), anualizado. Cuando más alta la volatilidad implícita, lo es también el valor del mercado a una opción. Cuanto más baja la volatilidad implícita usada para poner precio a una opción, más bajo el valor de una opción.
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